彩票,彩票平台,彩票网站,彩票APP下载,六合彩,快三
随着2026年全国两会拉开帷幕，中国正式进入“两会时间”。时值“十五五”开局之年，今年全国两会备受期待，2026年的目标设定和政策定调成为关键。腾讯财经、腾讯科技、腾讯汽车推出特别策划《两会·深观察》，锚定下一个五年，倾听来自各行业的人大代表、政协委员、专家学者的声音，擘画中国经济发展蓝图。
一个是A 股交易时间每天延长几十分钟，一个是设立全国统一儿童发展账户，为每名儿童注入上千元初始资金，全国人大代表、北京大学博雅特聘教授田轩今年带上两会的这两份建议，引发用户的高度关注。
近日，在腾讯财经《经济大家说》栏目中，田轩针对资本市场改革、A股交易机制优化、预分配制度创新等话题进一步展开拆解。
谈及资本市场信心，田轩分析热内资本市场应发挥直接融资主渠道作用，通过IPO、债券发行等为企业提供长期资金，促进科技自立与产业升级，同时以财富效应激活消费、拉动内需。他指出，当前投资者信心不足的核心症结在于市场预期不稳、经济转型期行业波动加大、风险偏好偏低，叠加外部环境扰动。
详细拆解A股交易时间的改革，田轩建议分步延长交易时长：第一步将下午收盘延后至16点，与港股同步；第二步将上午闭市时间延至12点，使日交易时长达到5.5小时，与亚太主要交易所接轨。
他直言，交易时间长短不直接决定盈亏，但关乎市场定价效率与公平。“当前A股交易时长为全球主流市场最短，投资者难以及时响应隔夜消息，易出现隔日跳空；与港股1小时的‘时间断点’更实质性削弱了沪深港通的协同效能，使跨境资本流动受到时间壁垒的硬性约束，无法实现真正意义上的互联互通。”
除交易时间外，他还建议持续改革包括A股在盘后交易、T+1机制、做空工具丰富度及跨境衍生品联通等方面。
田轩认为“炒小炒差”、同质化竞争是典型的市场内卷。“资金在短期博弈中空转，大量业务重叠的公司扎堆追逐热点赛道，导致产能过剩、利润摊薄与估值泡沫并存。”他认为破解之道在于交易机制改革增加炒作成本、让绩差股加速出清，公司治理改革则从供给端倒逼上市公司聚焦主业。
另一方面，谈及儿童发展账户与“预分配”，田轩提出了一个更具前瞻性的制度构想。他解释，预分配不同于转移支付、社会救助等“事后调节”，而是在财富创造起点就介入，通过制度设计提升人力资本质量。
他建议为全国0—17岁儿童设立统一发展账户，中央财政为每名新生儿注入1000—2000元初始资金，配合国有资本划转、彩票公益金调拨、税收抵扣等多元筹资渠道，据其测算，每年可撬动数百亿级资金投入。
“中国正处在人口结构深刻转型的关键期，只依赖再分配只能缓解贫富差距表象，无法从根源打破代际传递的贫富固化。”田轩表示。
谈及未来五年的改革优先序，田轩给出了清晰的路线图：以注册制改革为牵引提高上市公司质量、加大中长期资金引入改善投资者结构、加快构建多层次退市体系实现优胜劣汰、健全资本市场法治体系提高违法成本、稳步推进双向开放以开放促改革。
Q1、今年政府工作报告将GDP增长目标定在4.5%-5%，赤字率拟按4%安排，财政力度明显加大。在当前宏观环境下，你认为资本市场在稳增长中应该扮演什么角色？投资者信心不足的核心症结在哪里？
首先，资本市场应发挥直接融资主渠道作用，通过IPO、债券发行等为企业提供长期资金，促进科技自立与产业升级；其次，需强化价格发现功能，引导资源向新质生产力领域集聚；同时，以财富效应激活消费、拉动内需。
当前投资者信心不足，核心症结在于市场预期不稳、经济转型期行业波动加大、市场风险偏好偏低，叠加外部环境扰动，导致资金观望情绪浓厚。需通过政策精准发力稳定经济预期，完善资本市场基础制度，提升上市公司质量，切实增强投资者对市场长期向好的信心。
Q2、你提出分步延长A股交易时间，交易时间长短和投资者赚不赚钱有什么关系？这一举措解决的是什么问题？
田轩：交易时间长短本身不直接决定盈亏，但它关乎的是市场运行的节奏、定价效率与公平，以及投资者的交易成本和风险。
与全球交易系统深度对接不足，A股投资者难以及时响应隔夜重大消息，导致信息消化滞后、价格反应延迟，资本市场的价格发现功能不足，且易出现隔日跳空现象发生；
现在开盘收盘都在工作时间，交易时间过短导致投资者扎堆下单、价格波动加剧；
与国际主流市场交易时段重叠度低，削弱了A股全球资产配置吸引力，也制约了跨境资金流动与风险管理效率。
Q3、你建议第一步先将下午收盘延后至16点、与港股同步。当前沪深港通机制已经相对成熟，为什么交易时间的“时差”仍然是一个关键障碍？这对资金流动会产生什么影响？
一方面，A股收市后港股仍有1小时交易时间，期间若出现突发消息，无法及时在A股反应，易引发两地价格偏离，滋生套利风险。
另一方面，部分跨境投资者需同时盯盘两个市场，时间差增加了操作难度与风险。
对资金流动而言，北向资金在A股收市后无法及时调整仓位，可能错失港股盘后利好或利空带来的应对窗口，南向资金则因A股已闭市而无法在港股波动中反向对冲，加剧单边敞口风险。
这种“时间断点”实质削弱了沪深港通的协同效能，使跨境资本流动受到了时间壁垒的硬性约束，而无法实现真正意义上的互联互通。
Q4、除了交易时间之外，A股在交易机制层面还有哪些方面与国际市场存在明显落差，需要优先补齐？
田轩：除了交易时间，在交易机制层面，A股在盘后交易、T+1交易机制、做空工具丰富度及跨境衍生品联通等方面仍存明显落差。
T+1交易机制使得投资者无法及时应对盘中风险或调整策略，降低了市场流动性与定价效率，加剧了短线博弈与波动；
A股融券门槛较高、券源有限，且缺乏个股期权、指数期货等多元做空工具，难以实现多空平衡；
国际市场衍生品、REITs等品种多元，A股此类产品规模小、品类少，难以满足投资者多样化风险管理与资产配置需求。
Q5、有市场观点认为，延长交易时间如果没有配套制度跟上，可能只是放大了既有问题，比如量化交易对散户的收割效率更高、市场操纵的窗口更长。你怎么看待这个观点？数字化监管配套能否有效对冲风险？
田轩：延长交易时间与完善基础制度并非对立关系，而是相辅相成的，延长交易时间如果缺乏配套制度，确实可能放大既有问题。但在现有制度框架下，分布延长交易时间可提升市场流动性、增强价格发现效率，同时为基础制度改革争取更充足的时间窗口。
下一步，可持续推动“时间延伸”与“制度筑基”双轮驱动。延长交易时间的同时，推动上市公司质量提升、退市标准细化、信披质量强化及数字化监管落地，形成时间优化与制度升级的正向循环。
数字化监管具备对冲这些风险的潜力，针对量化交易和市场操纵风险，数字化监管体系能实现全流程、实时化监控，通过大数据分析识别异常交易模式，及时预警并干预潜在违规行为；券商等中介机构升级数字化交易服务平台，可提升交易服务效率与合规风控能力，对冲交易时间调整带来的潜在成本，同时打通交易所、券商、结算机构数据链路，构建穿透式监管闭环；此外，利用AI技术可对市场操纵行为进行精准画像，压缩操纵空间，有效对冲延长交易时间带来的风险。
Q6、政府工作报告在社会保障方面提出了养老金提标、医保补助提高等一系列“再分配”举措。你关于“儿童发展账户”的建议，核心理念是“预分配”，它和转移支付、社会救助有什么本质区别？为什么中国当前更需要补上预分配这一课？
田轩：预分配是在财富创造起点就介入，不依赖财政兜底，通过制度设计早期投入提升人力资本质量，给每个人平等发展机会，而非转移支付、社会救助等再分配方式，在财富分配末端进行事后调节。
中国正处在人口结构深刻转型与高质量发展关键期，低生育率、老龄化加速，教育公平诉求升温、家庭养育成本高企，若只依赖再分配只能缓解贫富差距表象，没法从根源打破代际传递的贫富固化。
儿童发展账户正是通过在生命早期注入确定性支持，通过为0—17岁儿童提供成长津贴、教育储蓄与健康保障，让每份投入都转化为未来生产力，落实“投资于人”的长期战略，筑牢全体人民共同富裕的底层根基。
Q7、你建议中央财政为每名新生儿注入1000—2000元初始资金，特殊群体提高到3000—5000元。按照目前每年约900万新生儿估算，仅初始资金一项每年就需要近百亿。今年一般公共预算支出首次达到30万亿元，赤字率已提至4%左右，财政收支压力本就不小。这笔钱的可持续性如何保障？你提到的国有资本划转、税收抵扣等多元筹资渠道，有没有做过具体的测算？
田轩：资金可持续性方面，可通过动态调整机制进行保障，将初始资金纳入财政长期预算，每年按GDP增速或财政收入增幅动态调增，同时优化现有儿童福利支出结构，压缩非必要行政开支，优先保障账户初始投入；建立财政储备金制度，将部分国有资本年度收益按比例划转至储备金，平滑年度支出波动；调整彩票公益金支出方向，明确按不低于5%比例定向支持儿童发展账户；设立独立基金，进行专业化、低风险投资运营，确保资金保值增值。
据测算：按每年900万新生儿计，按平均1500元/人，中央财政初始投入约135亿元；国有资本划转方面，若每年从央企利润（约2万亿）中划转5‰，可筹集约100亿元；彩票公益金按5%调拨，年均可补充50亿元；税收抵扣方面，家庭自愿缴存金额享受个税专项附加扣除，企业注资享受所得税税前扣除，激励社会力量参与，可撬动百亿级社会资本流入。
Q8、儿童发展账户是否也承载着一定的生育激励功能？如果对多孩家庭提供更高额度的初始资金，是否有助于提升年轻人的生育意愿？
田轩：儿童发展账户确实兼具生育激励功能，可将短期补贴转化为长期确定性预期，增强家庭对子女教育、成长的稳定投入信心，缓解“养不起”的焦虑，提升生育意愿。
对多孩家庭提高初始资金额度，能降低家庭育儿经济负担，从物质层面提升年轻人的生育意愿。
在与现有生育补贴政策协同上，可明确区分功能定位：生育补贴侧重即时性、普惠性现金支持，侧重覆盖孕期产检、分娩、育儿早期的即时性开支，解决“燃眉之急”；儿童发展账户则聚焦长期性、专属性成长投资，用于教育、技能培训等未来发展需求，形成“即时保障+长期赋能”的互补格局。
同时，打通账户与补贴政策的信息通道，避免重复申领，通过制度衔接实现资源高效配置。
Q9、政府工作报告首次提出深入整治“内卷式”竞争。从资本市场的角度看，A股长期存在的“炒小炒差”、同质化竞争等现象，是否也是一种“内卷”？交易机制改革和公司治理改革如何帮助市场回归价值发现的本质功能？
“炒小炒差”脱离公司基本面，资金在短期博弈中空转，抬高交易成本却未提升资源配置效率；同质化竞争则体现为大量业务重叠的公司扎堆追逐热点赛道，忽视技术积累与差异化创新，导致产能过剩、利润摊薄与估值泡沫并存。
交易机制改革可通过优化涨跌幅限制、完善退市制度、引入做市商机制，增加短期炒作成本等，让绩差股加速出清，引导资金向优质标的集聚。
而公司治理改革则需强化信息披露真实性、强化独立董事履职效能、压实控股股东责任、完善股权激励与退市问责机制，倒逼上市公司聚焦主业、提升核心竞争力，从供给端减少无效内卷，让市场资源真正向优质企业倾斜，推动价值发现功能回归。
Q10、“十五五”规划开局，资本市场投融资综合改革进入深水区。如果让你给未来五年的改革排一个优先序，你认为最迫切需要推进的改革有哪些？
田轩：我给未来五年改革优先序为：第一，以注册制改革为牵引，完善不同板块发行上市标准，强化信息披露监管，压实中介机构责任，提升市场包容性与规范性，从源头提高上市公司质量；
第二，加大中长期资金引入，优化税收政策、考核机制，吸引养老金、保险资金等中长期资金入市，改善投资者结构，增强市场稳定性与韧性；
第三，加快构建多层次退市体系，细化财务类、交易类、规范类退市指标，畅通主动退市、强制退市、并购重组退市等多元退出渠道，畅通市场出口，实现“有进有出、优胜劣汰”；
第四，健全资本市场法治体系，提高违法违规成本，加强跨部门监管协同，打造透明、公平、高效的市场环境；
第五，稳步推进资本市场双向开放，优化QFII/RQFII机制，拓展互联互通标的范围，提升境外长期资金配置A股的便利性与稳定性，以开放促改革、促发展。
